1.1 Situació de producció d'alumini electrolític fora de la Xina
Nova posada en servei de capacitat:La segona fase de la indústria de l'alumini de Huaqing amb una capacitat anual de 250.000 tones es va completar i es va posar en funcionament el 2024. La seva posada en marxa es va suspendre el novembre de l'any passat a causa de problemes de cost. No obstant això, amb l’augment dels preus d’alumini i la disminució dels preus d’alúmina, es va encarregar completament el primer trimestre de 2025, aconseguint un funcionament complet de càrrega - d’aproximadament 480.000 tones anuals.
Represa de producció:A Europa, tot i que algunes plantes d’alumini reprenen la producció, el progrés global es manté lent a causa de les grans fluctuacions dels preus de l’energia, els beneficis escassos i la feble demanda. Després que Trump imposés aranzels integrals, la prima d'alumini al centre -oest dels Estats Units va augmentar. No obstant això, els problemes de demanda i subministrament d'alimentació lents encara van impedir la represa de la producció de les empreses locals.
Els projectes rellevants inclouen:
(1) Alcoa ha formulat plans de futur per al seu complex d'alumini a San Ciprián, Espanya. La companyia va establir una empresa conjunta (JV) amb IGNIS Equity Holdings per donar suport al funcionament de la fosa. Alcoa mantindrà una participació del 75% en la JV i continuarà actuant com a operador, mentre que Ignis tindrà un 25%. Alcoa va declarar que la JV promourà el reinici de la fosa de San Ciprián tal com estava previst el 2025. El complex d’alumini inclou una planta d’alúmina i una planta d’alumini electrolítica, amb la planta d’alumini electrolítica amb una capacitat anual dissenyada de 228.000 tones i 4 sèries electrolítiques (512 cèl·lules elèctrolítiques en total). Afegit per la crisi energètica del 2021, la fosa es va tancar completament el 2022. Segons el pla de reinici, la capacitat es restablirà fins al 75% de la capacitat nominal (aproximadament 171.000 tones/any) a finals de 2026.
(2) La fosa d'alumini de Nova Zelanda de Rio Tinto (NZAS) va anunciar que la planta d'alumini electrolítica de Tiwai Point, originalment prevista per ser represa a l'abril de 2025, es retardarà fins a finals d'agost per aconseguir una operació de càrrega completa -. Les NZA van reduir la demanda d’energia de la planta d’alumini electrolític durant l’escassetat d’energia de l’hivern passat per donar suport a l’oferta nacional d’energia. Amb l’augment dels nivells d’aigua del dipòsit i la recuperació gradual del subministrament d’energia, els NZA van reprendre gradualment la producció. No obstant això, a causa del subministrament d'energia continuat, els NZA van haver de suspendre el seu pla d'augment de producció.
(3) La represa de la producció de tres plantes d'alumini electrolítiques sota el trimet d'Alemanya avança constantment. Entre ells, la planta Essen (capacitat de 165.000 tones) i la planta d’Hamburg (capacitat de 135.000 tones) funcionen bàsicament a tota capacitat, mentre que la planta Voerde (capacitat de 95.000 tones) està prevista per aconseguir una producció de càrrega completa - tones. Des de l’anunci de la represa de la producció l’abril de 2024, el progrés ha estat relativament suau.
Font: IAI
Figura 1-1 Sortida diària d'alumini electrolític a l'estranger
En general, a causa de la posada en marxa de la segona fase de la indústria d'alumini Huaqing d'Indonèsia, la capacitat de subministrament a l'estranger va millorar fins a cert punt durant la primera meitat de l'any. Segons les estadístiques de l’Institut Internacional d’Alumini (IAI), la producció acumulada d’alumini primari global (excloent la Xina) de gener a maig de 2025 va ser de 12,18 milions de tones, un any - a - un augment de l’any de 0,4%, amb una producció diària de 80.800 tones. Antaike preveu que la producció d’alumini electrolític a l’estranger a la primera meitat de 2025 arribarà a 14,75 milions de tones, un any - a - un augment de l’1,0%.
1.2 Situació de producció d'alumini electrolític a la Xina
A la primera meitat del 2025, la indústria d'alumini de la Xina va mantenir una producció estable en general, sense grans retallades de producció a escala- causades per factors de força major. A més, amb la represa de la producció per part de les empreses d'alumini electrolític a Sichuan, Guizhou, Qinghai i altres províncies/regions, així com la posada en servei de nous projectes, la capacitat de producció va continuar augmentant la primera meitat de l'any. Segons les estadístiques d'Antaike, a finals de juny de 2025, la capacitat d'alumini electrolítica completada de la Xina va ser de 44,7 milions de tones/any, de les quals la capacitat operativa va ser de 44,05 milions de tones/any, un augment de 490.000 tones en comparació amb el final de 2024. La taxa d'utilització de la capacitat de gener a juny va assolir el 98,1%, que va assolir un nou punt històric de 2,4 per cent de 2,4 punts més importants, que va assolir un nou punt històric, 2,4 per cent més gran, va assolir un nou punt històric de 2,4 per cent més gran, que va assolir un nou punt històric, 2,4 per cent de les partits de 2,4, que va assolir un nou percentatge històric, que va assolir un nou percentatge de 2,4 per cent de les de 2,4 per cent de les un punt percentual de 2,4, que va assolir un nou percentatge històric. El mateix període de l'any passat; Entre ells, la taxa d’utilització de la capacitat al juny va ser del 98,5%, el 0,9 punts percentuals superior al final de 2024. La producció d’alumini electrolític de la Xina a la primera meitat del 2025 va ser d’aproximadament 21,84 milions de tones, un any - a {{18} un augment de 2,4%.
Font: Antaike
Figura 1-2 Canvis en la capacitat d'alumini electrolítica de la Xina a la primera meitat del 2025
En termes de temps: al primer trimestre, la capacitat reduïda va ser de 40.000 tones/any, la capacitat recentment comissionada va ser de 60.000 tones/any i la capacitat represa va ser de 305.000 tones/any, amb un augment total de 325.000 tones/any. La capacitat reduïda va ser a Guangxi, principalment a causa de les retallades de producció i la transformació tècnica causada per costos excessivament elevats al quart trimestre de l'any passat. El nou projecte va ser el "projecte de substitució i actualització de la capacitat de cèl·lules electrolítiques de 600KA" de la sucursal Chalco Qinghai, que es va completar i es va encarregar a finals de l'any passat i actualment es troba en la fase d'escalada de capacitat. La capacitat represa es va concentrar principalment a Sichuan i Guizhou, la majoria de les quals van ser suspeses a causa de les pèrdues del quart trimestre de l'any passat. Des del 2025, amb la disminució dels costos i el retorn dels beneficis, les capacitats suspeses han començat a reiniciar -se. En el segon trimestre, la capacitat recentment comissionada va ser de 74.000 tones/any, i la capacitat represa va ser de 95.000 tones/any, amb un augment total de 169.000 tones/any. Pel que fa a la nova posada en servei, a més de l’augment de la producció contínua de Chalco Qinghai, es va posar en funcionament la tercera fase de 34.000 tones/any de reemplaçament de la indústria d’alumini HEQing Yixin. El projecte "incrustat" 25 conjunts de cèl·lules electrolítiques de 500ka als edificis de fàbrica existents, amb 12 conjunts al primer edifici de fàbrica de fase - i 13 conjunts a la segona edifici de fàbriques de fase -. Fins al moment, la capacitat total de la indústria d'alumini HEQING Yixin ha arribat a 450.000 tones/any. La represa de la producció encara es va concentrar a la regió del sud -oest, però després que la gran represa concentrada a escala - al primer trimestre, l'escala recuperable al segon trimestre va ser relativament limitada.
Taula 1-1 Canvis en la capacitat operativa de l’alumini electrolític de la Xina a la primera meitat del 2025
(10.000 tones/any)
Font: Antaike
1.3 COST COSTACIÓ DE L’ALUMINI ELUMINI ELECTROLÍTICA DE LA XINA
Des del 2025, amb la disminució dels preus d’alúmina i l’electricitat, el cost de l’alumini electrolític de la Xina ha baixat significativament. Segons el càlcul d'Antaike, de gener a juny de 2025, l'impost - va incloure el cost total ponderat de l'alumini electrolític de la Xina de 17.185 yuan/tona, un any lleuger - a - augment de l'1,0%; Entre ells, el cost del juny va ser de 16.390 yuan/tona, bàsicament el mateix que el mes anterior; Va disminuir en 1.093 yuan/tona en comparació amb el mateix període de l’any passat, una disminució del 6,3%i 4.256 iuan/tona en comparació amb el final del 2024. Es va beneficiar dels preus relativament alumins al mateix període, la situació de benefici de la indústria va ser bona. El marge mitjà de benefici del primer semestre de 2025 va ser de 3.130 yuan/tona (a causa de diferents tipus impositius regionals, valor - Impost afegit i l’impost sobre la renda no es dedueixen; el mateix a continuació), un any - a - augment de 310 yuan/tona o 11,0%; Entre ells, el benefici mitjà del juny va ser de 4.054 iuan/tona, un augment de 351 iuans/tona del mes anterior.
Taula 1-2 situació de cost i benefici de l’alumini electrolític de la Xina a la primera meitat del 2025
(Yuan/Ton)
Font: Antaike
L’anàlisi dels components de costos principals demostra que els tres principals articles de cost d’alumini electrolític, inclosos alumina, electricitat i ànode, representaven el 40,1%, el 32,2% i el 13,5% del cost total de la primera meitat de l’any, respectivament; En comparació amb el final del 2024, els tres grans ítems de cost van canviar per -3.599 yuan/ton, -352 yuan/ton i +488 yuan/ton, respectivament. La caiguda significativa dels preus d’alúmina va provocar una disminució de 10,7 punts percentuals en la proporció de costos d’alúmina en la producció d’alumini electrolític en comparació amb el final del 2024, que va ser el motiu principal de la disminució dels costos d’alumini electrolític a la primera meitat de 2025.
Font: Antaike
Figura 1-3 Composició del cost total de l'alumini electrolític de la Xina a la primera meitat del 2025
El cost de l’electricitat va disminuir: A finals de juny, la proporció de self - energia en la capacitat de l'alumini electrolític operatiu de la Xina era d'aproximadament el 55%; La proporció de potència de la graella va ser del 45%. La disminució contínua dels preus del carbó va provocar un menor propi - preus de l’electricitat per a les empreses d’alumini, que va ser el motiu principal de la disminució dels costos de l’electricitat en la indústria d’alumini electrolítica des del 2025. Des del 2025, el ritme de la represa de producció en mines de carbó en el carbó important - produint zones que ha accelerat i el volum d’arribada i el volum d’arribada de carbó importat; No obstant això, la demanda de carbó tèrmic era feble a causa de l’hivern càlid i les indústries elèctriques no - van ser a la temporada -. L’oferta de carbó solt, però la demanda feble va provocar una tendència a la baixa dels preus del carbó i el propi - preus elèctrics de les plantes d’alumini van caure gradualment. A més, els preus de l’electricitat de la xarxa a Guangxi, Yunnan, Sichuan i altres regions han disminuït fins a diferents graus, promovent encara més la reducció dels costos d’electricitat de les empreses d’alumini. Segons les estadístiques d'Antaike, el preu mitjà ponderat de Self - propietat de l'electricitat el juny de 2025 va ser de 0,332 yuan/kWh, una disminució de 0,048 yuan/kWh en comparació amb el final de 2024 i 0,065 yuan/kWh en comparació amb el mateix període de 2024; El preu de l’electricitat de la graella va ser de 0,428 yuan/kWh, una disminució de 0,074 yuan/kWh en comparació amb el final de 2024 i 0,0276 yuan/kWh en comparació amb el mateix període de 2024; El preu mitjà de l’electricitat ponderat integral va ser de 0,379 yuan/kWh, una disminució de 0,0507 yuan/kWh en comparació amb el final de 2024. El preu mitjà d’electricitat ponderat complet de gener a juny va ser de 0,414 yuan/kWh, un any - a - un any de 0,034 yuan/kWh.
Font: Antaike
Figura 1-4 Tendència del preu de l’electricitat de la indústria d’alumini electrolític de la Xina
El cost d’alúmina va baixar significativament: Des de finals de l'any passat, el subministrament ajustat de bauxita s'ha reduït, s'ha alliberat gradualment la capacitat d'alúmina i el patró anterior de subministrament insuficient ha tendit a revertir. Al mateix temps, la gran escala - es preveu que els nous projectes que es posin en marxa durant l'any són imminents. Tant en realitat com en expectativa, el subministrament d’alúmina està canviant a l’excedent absolut. En aquest context, els preus d'alumina van acabar amb els tres - Mes Violent Rise i van caure d'un penya -segat. El contracte principal de futurs va assolir un mínim de 2.663 iuan/tona, el més baix des de la llista de futurs d'alúmina, una disminució del 52% en comparació amb el punt més alt de 5.540 iuan/tona des de la llista a principis de desembre de 2024; the average spot price also dropped from 5,757 yuan/ton in mid-December last year to a low of 2,886 yuan/ton at the end of April 2025. According to Antaike's alumina spot quotation, the average spot price of alumina from January to June 2025 was 3,460 yuan/ton, a year-on-year disminució de l’1,3%.
El cost de l’ànode va fluctuar cap avall: Afectat pels preus creixents de les matèries primeres per a la producció d'ànodes, el preu de la pre {{0- Els anodes al forn es van desplaçar cap amunt el 2025. Segons el càlcul d'Antaike basat en les cotitzacions de l'anode, el preu mitjà de gener a juny de 2025 va ser de 4.926 yuan/ton, un any - sobre {{6 o el 19,1%.